數據揭示的中國對美經濟依賴
何清漣：中國失去對美經濟依賴 風光難再
圖為2020年1月15日，美國總統川普及中共副總理劉鶴在華盛頓簽署中美第一階段經貿協定，為近兩年的中美貿易戰暫時劃下句點。 （白宮Flicker）
最近，美國白宮推出《美國對中國的戰略方針》（United
States Strategic Approach to The People’s Republic of
China），這份對華戰略報告對中國的經濟政策、軍事發展、虛假信息散布活動，以及侵犯人權行為等許多領域的政策做了全面評估與批評，承認過去幾十年的對華接觸政策失敗，決定改變對華策略，採取公開施壓的方法，遏制中國在經濟、軍事、政治等多領域的擴張。
北京自誇各國經濟依賴中國，獨獨忘記自身依賴誰
我曾寫過《各國經濟依賴中國》系列文章三篇，談中國誇耀世界各國對華經濟高度依賴，並成功地將這種經濟依賴轉化為政治要挾，但中國獨獨忘記自身其實是個對外依存度相當高的資源稀缺國家，儘管中國是不少國家的礦產、農產品、工業製造品的最大買家，是非洲國家的最大投資國，還能四出揮灑金錢購買影響力，比如今年接連三次給WHO開出一張比一張龐大的美元支票，但這豪情揮灑金錢的闊綽，全仗著那巨大的外匯儲備。
如果不是數量巨大的中美貿易產生的順差，以及美國資本如過江之鯽夾著裝滿美元的皮包來到中國，這外匯儲備就不會如此龐大——如果有人看到此處暴跳如雷，還請稍安，請看下面的數據。
在不少人以為外匯儲備是中國政府的資產或者中國人民的財產之時，我就解釋過，所謂外匯儲備，每一分都對應著負債，是中國央行通過外匯管制，從外貿企業、在華外資以及各種美元儲戶那裡「借」來的。中國對外貿易的順差，主要來自於中美貿易（中美貿易戰之前，90%以上，請記住這個數據）；美國資本也是在華投資位居第一的最大外資，國際社會普遍預測在疫情之後各國將與中國「脫鉤」，其實主要是美國脫鉤，其它國家不得不跟著脫鉤——從主觀願望來說，那些對華經濟高度依賴的國家，沒有哪國想主動脫鉤，德國現在還在努力維繫對華關係，指望汽車行業能夠依靠中國續命。
經過改革開放後的努力培養與吸納，中國政府當中人才濟濟，上述這一最清楚明白的事實，卻沒有人敢向「當今聖上」講明。遙想2017年4月6日中美兩國元首在美國佛羅里達州海湖莊園會晤時，習近平金口玉言說出「有一千個理由搞好中美關係」，國內宣傳部門對這段聖旨還配樂朗誦，誦樂之聲猶在，就變成要不惜一切代價與美國為敵，完全忘記了中國那3萬億外匯儲備倉庫的貨源主要來自哪國了。
硬數據支撐的中國對美依賴現實
中國對美的經濟依賴，就其大者說，有技術依賴、金融體系依賴、貿易順差依賴。技術依賴一事可以寫出千言萬語，這裡僅舉一例，千人計劃網羅的技術偷竊者，90%以上待在美國的大學研究機構裡；金融體系依賴，中國雖然想通過人民幣國際化另起爐灶，但從成為IMF五大儲備貨幣之後，人民幣在國際社會的影響力不升反降（我寫過文章，列有各國貿易結算使用人民幣的數據及各國互換貨幣數據變化）。本文僅舉中國龐大的貿易順差來自哪國為例：
中國對美貿易順差多年來都很龐大，中美貿易戰開打前的2017年，中國對美貿易順差為2,758億美元。2018年3月中美貿易戰開打，但中國對美貿易順差不降反升。2019年6月，美國公布數據，2018年美國的全球貿易逆差下降1.7%，一共6,168億美元，為2013年以來首次下降。但僅美國對華貿易逆差就接近4,200億美元，占美國對外全部貿易逆差的67%以上。從中國來看，當年全部對外貿易順差2.92萬億元人民幣，按央行宣布的全年平均匯率1美元=6.89人民幣折算，為4,236億美元。也就是說，中國對外貿易順差，除了可憐的不到40億美元來自於與其它國家的貿易，仍然主要來自於美國。
關於2018年的兩國貿易數據，還有一番嘴仗。在美方公布數據之後，為了不再用龐大的中國對美貿易順差刺激美國，中國商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文說，當前美方對中方的貿易逆差數字只有1500多億美元，根本不是所謂的4100多億美元（原文如此，有意比美國少說100億），美方誇大了與中方貿易的逆差。次日，美國對此回應發文反駁，再次確認了自己核算的數據。差距緣何產生？原來，美方計算包括中國通過香港、台灣以及東南亞等其它國家貼牌「生產」然後繞道進入美國的「中國製造」——與中國打交道多年，美國多少學了一些乖，中國則只算從自家直接出口美國的「中國製造」。
貿易順逆差之爭就不說了。這裡只讓大家有個概念，中國經濟對美依賴程度有多大：中國說1500億美元，美國說4200億美元，兩者相差2700億美元之巨。這個數字有多大？有兩個數據做參照：2018年芬蘭的GDP總量約為2,700億美元，美日之間的貿易總額為2180億美元。
失去美國依傍，中國經濟頹勢漸顯
從中美貿易戰開打兩年多來，中國經濟顯現頹勢成為事實：
1. 外匯儲備減少，掙扎於警戒線邊緣。
中國為何特別在意外匯儲備，我早在2016年寫的那篇《中國經濟的堡壘戰：「保衛外匯儲備」》中談過。中國一直仰賴對美貿易順差來平衡外匯收支，而中美貿易戰步步升級，中國對美出口開始下跌，於是，中國是否會出現外匯短缺，就成為國際金融界和國內中產階層都十分關注的問題。國際金融界普遍認為，目前中國的3萬億美元外匯儲備是中國維持國際收支平衡的警戒線，如果外匯儲備跌破警戒線，中國將面臨外匯短缺。
一般人看到3萬億美元外匯儲備這個龐大的數字，都會以為中國哪會有外匯之憂？其實，這龐大的外匯儲備當中，六分之五不可隨意動用，因為另有主人，借一時可以，久借不行；剩下的六分之一遠不敷用。想了解詳細情況，可去看程曉農《人民幣貶值的背後：中國的外匯儲備之謎》（澳廣，2019年12月8日）一文。
那麼，中國的外匯儲備為什麼還能維持在31,000億左右？原因是中國想了一招，通過較高利率吸引外國投資機構購買中國債券，用掉期操作的方式維持外匯儲備總量。川普入主白宮之後，美國資本回流約1萬億左右，但因美國國內兩黨鬥爭激烈，民主黨想方設法用各種理由彈劾總統，有近5000億美元資金並未投入實業，在股市與債市徘徊，不少投資中國債券市場。據中國官方數據顯示，截至2019年12月末，境外機構持有的人民幣債券規模達21,877億元——也就是說，中國的外匯儲備與外商投資，當中有3000多億美元屬於這種債券。
2. 對外投資勢頭減弱。據路透社引德國官方數據，中國在去年德國的外資排行榜中跌出前三甲，位列美英瑞士之後為十多年來首見。5月11日，美中關係全國委員會和美國經濟諮詢公司榮鼎集團發布報告，指出中國在美國投資的下降趨勢從新冠病毒大流行之前就已經開始。2019年，中國在美國的直接投資平均每個季度是20億美元，但2020年頭三個月，中國對美國的直接投資實際上已經停止，只有兩億美元。但美國公司宣布的2020年第一季度在華投資項目總額為23億美元，只比2019年季度平均值略低一點。我在推特上指出，中國在德、美投資減少，實際上是外匯儲備緊縮的反應。
3. 人民幣被九個主要國家踢出貨幣互換協議。武肺疫情席捲全球，各國因「封國」而在實體經濟領域被區隔開來，但這種實體經濟「去全球化」現象反而導致對美元需求更強烈，以至於出現「美元荒」。為解決這個問題，3月19日，美國與韓國、澳大利亞、巴西、墨西哥、新加坡、瑞典等央行簽訂規模分別為600億美元的貨幣互換協議；與丹麥、挪威、新西蘭央行簽署規模各為300億美元。期限至少為6個月，到2020年9月19日為止。作為IMF列為全球五大儲備貨幣的人民幣根本不在這個協議網絡之中。中國當然也聞出其中危險的味道，4月下旬，中國央行推出數字貨幣（DCEP），宣稱這是全球第一大主權數字貨幣，將挑戰美元霸權——但沒有全球金融體系霸主美國背書，這種數字貨幣算是中國的自我娛樂。
川普曾講過，美國再造了中國，中國不服氣，多方駁斥。但平心靜氣看歷史，美國對華態度確實決定中國能否獲得發展機會、以及多大的發展機會，也決定中國的國際地位。1949年8月，美國國務院發表《美國與中國的關係》白皮書，深刻檢討在中國的失敗，從此，中國在美國主導的國際體系之外「自力更生」了二十多年，連毛澤東都得承認這個中國「一窮二白」，連吃飽飯都困難。直到中美建交之後，中國逐步被導向國際體系，才有今天的經濟成就。
中國當局的錯誤在於錯誤估計形勢，放棄了鄧小平的韜光養晦，總想與美國一爭雄長。在長達兩年逐步升級的中美摩擦中，美國將中國依靠的肩膀抽走，中國失去了這一依靠之後還渾然不肯承認事實，終於迎來了經濟的嚴寒。
責任編輯：朱穎
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