【財經話題】美債殖利率攀高與通脹預期心理

自2020年11月中旬以來，新澤西全州的平均汽油價格開始大幅攀昇。(SAID KHATIB/AFP via Getty Images)

【大紀元2021年02月18日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）隨著疫苗的大量注射和疫情的普遍降溫，西德州原油價格衝到61.7美元/桶，創下去年1月以來新高，完全收復了去年疫情帶來的失土，週三（17日）納指下挫的同時，道指卻續創歷史新高，顯示投資人正預期景氣復甦，轉而追逐景氣循環類股。

債市也反映景氣強勁復甦的預期心理。美國10年債殖利率週二升至1.3%，20年公債殖利率達1.92%，30年公債利率2.08%，同步創下近一年的高點。這三項長期公債利率同步攀高，顯示債市投資人預期景氣將強勁復甦、通脹將會升溫。

據統計，美國2018年通脹率達2.44%，2019年降為1.8%，統計數據庫Statista的資料顯示，2020年美國通脹受疫情衝擊將降為0.62%，但2021年將快速反彈到2.24%。

債市殖利率的飆升，部分反映美國政府新的1.9萬億美元財政刺激方案，專家認為過度的刺激經濟將導致物價上漲率超過美聯儲的2%通脹目標。

然而，部分專家認為上述的2021年通脹預期心理可能脫離現實，因為此時美國失業率6.3%仍然相對高位，數百萬甚至上千萬的民眾仍舊失業，他們只能依靠救濟金，這與2018年和2019年完全就業的情勢很不同，薪資沒有大幅升高的空間，因此難以大幅拉抬物價的上漲。

波士頓聯儲局局長羅森格倫（Eric Rosengren）也認為，近幾個月的通脹會升溫，食物和能源價格可能因短缺而上漲，但今年的通脹不會超過美聯儲的2%目標。美聯儲主席鮑威爾則說，應該耐心等待通脹溫和超過2%一段時間之後，再來採取適當的因應對策。

此外，在疫情爆發之後，美國民眾傾向多儲蓄、少消費，目前家庭的儲蓄已較2019年第三季多出2.4萬億美元，2020年底的儲蓄率為13.7%，遠高於2019年底的7.2%，同期間美國家庭的卡債也減少6.34%至7,027億美元，顯然節約消費已成了當前的時尚。

據此，美債殖利率攀高所透露的訊息，很可能與景氣復甦預期有關，未必造成物價長時間大幅度的波動，但卻預示著美聯儲量化寬鬆的買債動能可能醞釀退場，這一點可能成為股市最大的利空。

自去年3月低谷以來，道指大漲超過7成，納指漲幅超過1倍，主要反映美聯儲的無上限量化寬鬆政策和創紀錄的財政紓困。若失去美聯儲的助力，股市續漲的推升力道只能靠盈餘的大幅增長。短期間，隨著美債殖利率的攀高，部分投資人還會追逐景氣循環股，造成道指續漲、科技股回挫的現象，但整體股市卻已高處不勝寒。

責任編輯：葉紫微