展望新年市場前景 如何調整您的投資組合
【大紀元2025年12月19日訊】（John Rampton撰文／大紀元記者趙孜濟編譯）由於美聯儲降息、通脹以及強勁的市場反彈，你或許應該重新平衡你的投資組合。
隨著我們進入2025年的最後一個季度，許多投資者都會問同一個問題：是現在就重新平衡投資組合較好，還是該再等等？簡短的答案是：這可能是一個好主意，尤其是在你的財務狀況或風險承受能力已經發生變化的情況下。但更長、更具體的答案，則取決於市場走勢、經濟環境，以及你自身的具體投資組合狀況。
在本文中，我們將剖析當前的經濟形勢，幫助你回答這個問題。此外，我們還將討論為什麼以及在什麼時候重新平衡是合理的，並為你提供一套在2026年重新平衡投資的實用的、戰術性方法。
當前的市場背景：重要因素概覽
為了做出明智的決策，投資者必須理解宏觀經濟環境。目前，以下幾個關鍵因素正在影響市場：
隨著美聯儲政策轉向而來的貨幣政策新時代
作為其寬鬆周期的一部分，美聯儲已經開始放鬆貨幣政策。9月中旬，美聯儲將聯邦基金利率下調至4.00%–4.25%，並釋放出未來可能進一步降息的信號。一般來說，較低的利率會提振企業獲利，並降低借貸成本，這通常會推動股票等風險資產上漲。
然而，這也會壓縮固定收益投資的未來收益率，降低債券收益水平。隨著貨幣政策從緊縮轉向寬鬆，投資者應密切關注這一關鍵的轉折點。
通脹正在緩和，但尚未消失
儘管通脹已從高點回落，但仍高於美聯儲的長期目標。2025年8月，消費者價格指數（CPI）顯示，整體通脹年增率為2.9%，而剔除波動性較大的食品和能源等的核心通脹指標值則更高。
換言之，儘管價格壓力正在減輕，但尚未完全消失。面對這種喜憂參半的局面，應保持謹慎的樂觀態度，而不是自滿。在投資固定收益資產時，投資者應意識到通脹會侵蝕購買力並影響回報。
持續的風險與強勁的股市反彈
2025年年初迄今，標普500指數已取得兩位數回報。值得注意的是，2025年第三季度標普500的同比盈利增長預計為7.7%。如果這一增速得以維持，該指數將實現連續九個季度的盈利增長。
是什麼推動了這輪上漲？企業盈利依然具有韌性，同時美聯儲的貨幣政策正趨於寬鬆。
不過，一些策略師警告稱，未來收益恐呈不均衡態勢，並且2026年可能出現經濟衰退。鑒於市場展望分歧，防禦型股票和成長型股票皆可能獲得市場青睞。
分化的市場前景展望
隨著企業盈利預期上升以及未來美聯儲可能降息，主要銀行和投資機構紛紛調升對標普500指數的目標點位。例如，高盛最近上調了其標普500的目標值，反映出央行立場趨於鴿派。然而，也有機構警告經濟可能放緩。在接下來的幾個月裡，由於缺乏統一共識，市場不確定性和波動性可能會上升。
總體而言，當前環境的特徵是利率較低、通脹持續存在以及企業盈利尚穩健，這有利於市場進一步上漲。儘管這一過程可能充滿不確定性和波動性，不同行業會在不同時期領漲。在實施重新平衡策略時，應將這一細微差別納入考慮。
為什麼現在要重新平衡？三個現實理由
重新平衡不僅是一項必要的技術操作，更是一種管理風險、保持投資組合一致性的戰略決策。如果你仍然猶豫不決，以下是三個值得一試的有力理由：
你的資產配置可能已經偏離原定比例
如果在過去一年中股票表現優於債券，你的投資組合中股票的比例可能已高於原本的計劃。例如，一個原本是60%股票/40%債券的組合，現在可能已經變成了68%股票/32%債券。換句話說，你正承擔的風險已經超過了最初的預期。通過重新平衡回到目標配置比例，你將被迫實踐「高賣低買」，這是成功投資的核心原則之一。
最終目標是：通過減持表現突出的資產、增持表現較弱資產，來實現在鎖定收益的同時，為未來的增長做好布局。
保留上行空間並鎖定收益
在經歷了一輪顯著的市場上漲之後進行資產重新平衡，既能實現盈利變現，亦可把握未來增長機遇。如果你將部分盈利再投資，你可以通過配置高質量債券、現金以及被低估的行業，來降低整體風險敞口。
採取這種主動策略，既能將突發性市場下跌的影響降至最低，又能讓投資組合持續參與市場反彈行情。
重新審視你的投資假設
從通脹的大幅飆升到美聯儲顯著的加息周期，過去幾年經濟環境變化劇烈。你在當初設定目標資產配置時所依據的一些假設，例如預期回報、波動性以及不同資產類別之間的相關性，如今可能已經不再適用。
通過投資組合再平衡，你可以評估長期規劃，調整假設條件，並確保投資組合仍然持續契合你的財務目標、風險承受能力和投資時程。
面向2026年的戰術性重新平衡行動手冊
制定一套重新平衡策略是成功的關鍵。為了讓這一過程更容易，以下是一份分步驟指南。
需要重新確認你的目標配置和風險承受能力
在進行任何交易之前，先回顧你的目標資產配置（例如60%股票/40%債券）。請考慮以下問題：
• 我的財務目標是否發生了變化？例如，退休是否臨近？
• 我的投資時程是變短了還是變長了？
• 我現在的風險承受能力是否發生變化？市場波動是否讓我更不安？
如果上述任一因素發生了變化，可能就需要調整你的目標配置。將重新平衡行動與整體財務規劃保持一致，是這一基礎步驟的關鍵。
你的投資組合應採用分層結構
請考慮將投資組合劃分為三個不同的類別：
• 核心持倉（買入並持有）：這些是你長期持有的廣泛市場ETF和指數基金，此類資產構成投資組合的主體部分。為了維持目標配置比例，這一部分需要定期重新平衡。
• 戰術類（機會型）：你可以將投資組合中較小的一部分（5%–15%）配置於特定行業、國際市場或被低估的小盤股中，從而在不破壞整體策略的情況下，有選擇性地把握機會。
• 防禦類（風險控制）：這一部分包括現金、短期債券或抗通脹國債（TIPS）等資產。在經濟放緩時期，持有防禦性資產可以提供流動性並緩解波動風險。
有策略地進行重新平衡
如果股票年初至今上漲了15%–20%，且你的股票配置超出目標10個百分點，可以通過買入短期債券或現金等價物來降低風險。如果你在國際市場或價值股方面配置不足，而這些資產表現不佳，可以考慮逐步重新平衡（在3–6個月內進行定投）。
對於退休帳戶，可通過帳戶內部轉換或將新增繳款直接投向配置不足的部分，以避免繳稅。
注意稅務影響
涉及應稅經紀帳戶時，稅務考量至關重要。
• 優先使用稅收優惠帳戶：401(k)或傳統個人退休金帳戶（IRA）允許你在帳戶內調整資產配置，使重新平衡操作免稅且簡便。
• 進行稅損收割：在應稅帳戶中賣出虧損資產，以抵消資本利得，這種策略稱為稅損收割。此類交易有助於重新平衡投資組合。
• 避免不必要地實現收益：在觸發大量資本利得時，要注意你未來的稅率等級，尤其是在你預計仍將處於相同或更低稅率檔位的情況下。
考慮你的債券配置
儘管在美聯儲降息後，債券價格仍有上漲空間，但與過去幾年相比，目前的殖利率依然具有吸引力。
• 短期至中久期債券：這類配置既能提供相對平衡的收入流，又對利率變化不那麼敏感。
• TIPS（抗通脹國債）或優質企業債：如果你仍然擔心通脹持續存在，可以通過增持TIPS來進行防護。優質企業債除了提供比政府債更高的殖利率外，其風險也相對可控。
行業和因子傾斜
當經濟增長放緩時，防禦型行業（醫療保健、必需消費品）能發揮支撐作用；而在增長重新加速時，周期性行業（金融、工業）則會受益。
在通脹仍具粘性但利率下降的環境下，相較於動量驅動型敞口，價值因子和質量因子傾斜策略有助於降低波動性。
何時應避免激進的重新平衡
總體而言，重新平衡是一種良好的做法，但在某些情況下，宜暫緩操作：
• 處於資產積累階段時：年輕投資者與其賣出表現好的資產並觸發稅負，不如通過新增投入了逐步調整投資組合。
• 當交易成本較高時：小規模帳戶或流動性較差的資產在頻繁重新平衡時，可能面臨較高的交易成本。
適用於所有周期的關鍵規則
無論市場如何變化，以下幾條永恆的規則都可以指導你的重新平衡決策：
• 設定時間表和閾值：不要憑一時衝動進行重新平衡，而應遵循固定的時間表（例如每季度或每半年）和特定閾值（例如某一資產類別偏離目標超過5個百分點時）。
• 重新不等同於市場時機操作：其核心在於風險管理，而非預測市場下一步走勢。
• 保持一定的現金緩衝：如果你持有少量現金（占投資組合的2%–5%），就能在市場回調時把握機會，而無需過倉促拋售其它資產。
• 記錄你的決策依據：把重新平衡的原因寫下來，此舉可避免事後反覆質疑自身判斷。
最終結論：一個審慎的舉措
現在是重新平衡的時候嗎？對大多數投資者而言，經過深思熟慮後的答案是肯定的。在股票大幅上漲以及貨幣政策環境轉變的背景下，重新平衡是一項審慎的風險管理措施。通過重新平衡投資組合、進行稅務考量，以及配置債券和現金來降低波動，你將能為應對2026年的不確定性做好準備。
這不是為了把握市場時機，而是為了讓你的投資組合與你的長期目標和風險承受能力保持一致。這不是賭博，而是一份保險。
原文刊於Due博客網站，授權英文《大紀元時報》網站轉載：「Is Now the Time to Rebalance Your Portfolio? Market Outlook Heading Into 2026」。
本文僅代表作者的觀點和主張，內容僅作一般資訊參考用，沒有任何推薦或招攬之用意。大紀元不提供投資、稅務、法律、財務規劃、房地產規劃或其它個人理財的建議。大紀元不擔保文章內容的準確性或時效性。
責任編輯：韓玉
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