【談股論金】納指跌落修正領域 反向買盤浮現

2021年10月18日，美國紐約華爾街銅牛前方豎起大猩猩哈蘭比（Harambe）的銅像，有遊客在現場拍照。(Michael M. Santiago/Getty Images)

【大紀元2022年01月11日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）在美聯儲示意2022年將積極升息以對抗通脹的前提下，週一（10日）道指盤中一度挫低1.6%，所幸收盤僅跌0.45%或163點，標普500指數自下挫2.03%收斂到只跌0.14%，納指更由盤中的大跌2.72%到收盤小漲0.05%，美股三大指數皆呈現了技術面短期轉折的買訊。

其中，納指週一最低跌到14,530點，較去年11月的歷史高峰16,212點回挫10.3%，技術面已落入下跌超過10%的修正領域，與2021年3月的情況相當類似。週一納指盤中也跌破200日均線支撐，顯示持有科技股一年的投資人都賠錢了，但在這種悲觀的氛圍中卻尾盤收漲，顯示「逢低買入」的大戶週一已開始大幅反向操作。

造成納指2022年開年第二週就進入修正領域的主因是美國10年債殖利率不斷竄升，從去年底的1.51%急速攀高到週一的高峰1.808%，該殖利率週一收盤雖略降為1.755%，但已突破2021年3月的前波高峰1.744%，創下2020年1月中旬以來的新高位，凸顯美債殖利率已幾乎恢復疫情爆發前的水平。

科技股的領跌，往往主要與美債殖利率創高息息相關。去年3月，部分市場分析師曾預測10年債殖利率可能在當年下半年衝到1.8%和年底衝到2%，納指當時便是在這種債市偏空的氛圍下進入修正領域。

如今，市場分析師對美聯儲升息的態度也隨著12月的議事記錄發布而更加悲觀。高盛在最新的報告中預測美聯儲2022年可能升息四次，高於美聯儲利率點陣圖所暗示的三次。摩根大通執行長戴蒙也認為美國經濟復甦強勁，通脹情勢不樂觀，美聯儲升息力道會大於預期，2022年股市恐怕將經受不小的震盪。

上述的悲觀言論正好讓納指週一盤中最低下殺跌2.7%且進入修正領域。然而，隨著科技股進入修正領域，反市場思維正好浮現。

摩根大通策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）認為此時正是「逢低買入」的絕佳時機，因為經濟強度足以吸納更高的美債殖利率，他主張美聯儲的升息步伐應會循序漸進，而股市對於美聯儲12月會議記錄的鷹派訊息過度反應了。

波士頓私人財富公司的投資長薩柯希亞（Shannon Saccocia）也表示，從經濟的觀點而言，由於未來幾季都將持續增長，而這些正面的增長因素將可抵銷升息的利空。他認為此時「逢低買入」的操作是說得通的。

造成週一美債殖利率衝破1.8%新高門檻和引發納指跌破200日均線支撐的導火線應該是週三即將公布的去年12月美國物價報告，目前市場估計消費者物價指數同比將續創新高，達7.1%，高於11月的6.8%。

儘管如此，反向操作者仍然預期「舒緩性反彈」（Relief Rally）很可能在物價報告發布的前後出現，一如去年11月物價報告發布之後。

美聯儲升息雖然主要不利於科技股的估值，但對銀行股卻有加分的作用。道瓊銀行指數今年以來上漲9.25%，表現遠優於道指的下挫0.74%和納指的下跌4.47%。金融股已成了美聯儲升息背景下的投資人安全避風港。此外，金融股的營運也是集總體經濟的大成，強勢上漲的金融股暗示金融行業獲利前景看好，也反映各類行業的景氣和獲利情況也不差。

責任編輯：葉紫微