人民幣兌美元匯率強勢 中共罕見大動作調控
中共用14年未曾使用的手段調控 專家：懼游資雙重套利
【大紀元2021年06月03日訊】（香港大紀元記者李曉彤報導）最近人民幣對美元匯率持續強勢，中共央行採用14年未曾使用過的手段進行調控。5月31日，中共央行發布公告稱，將於6月15日上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點。美國資深中國投資策略專家、美國「財商研究所」首席研究員Mike Li表示，中共懼怕游資雙重套利，大動作調控以限制資金隨意流動。
北京試圖扭轉人民幣升值預期
在中共金融部門於5月21日、23日兩度提出要將人民幣匯率保持在穩定水平之後，5月27日，中國外匯市場自律機制第七次工作會議發布公告，再度稱，在當前匯率制度下，「匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價格上漲影響。關鍵是管理好預期，堅決打擊各種惡意操縱市場、惡意製造單邊預期的行為。」
但之後人民幣對美元匯率仍多次衝破6.4關口。5月28日，人民幣兌美元中間價上調了172個基點，再次突破6.4關口，報6.3858，為2018年5月末以來的新高。星期一（5月31日），人民幣兌美元即期匯率收盤仍升至6.3607，為2018年5月15日以來的新高。人民幣對美元匯率在5月整體上漲1.74%，為2020年11月以來的最大單月升幅。
美國資深中國投資策略專家Mike Li說，對於北京來說，最怕現在市場對人民幣持單邊升值預期，因為基於這種單邊預期，會導致投資者賣美元、持有人民幣，內、外資本在中國市場進行雙重套利。而之後，隨著美國經濟恢復，資金會在雙重套利後大舉流出，這對中國當局來說是最危險的情況。
對於內部資金，Mike分析道，如市場對人民幣有持續長期的升值預期，中國國內外貿企業則會選擇結匯以止損，持有外匯的機構或投資者會拋美元、結匯買人民幣，這將導致中國大陸市場上人民幣資金被動增加。在加劇通脹的同時，市場對人民幣需求的增加可能會繼續推升人民幣價格。
他認為，在人民幣升值的預期下，外資大幅流入，是當局最擔憂的情況。
Mike分析，近期人民幣升值的主要原因在於美元，疫情以來，美國政府通過紓困計劃、基建計劃，已向市場投入天量資金；美聯儲主席鮑威爾在4月也表態說短期內不會加息，這讓美元主動維持弱勢，而導致人民幣被動升值。海外資本（熱錢）則會繼續湧入大陸市場，等待人民幣繼續升值，升值到炒家心理價位，再賣出，通過匯差來套利。
自2020年下半年，中國大陸的外幣流入不斷增加。在今年初，中共國家外匯管理局曾稱，2021年外匯管理重點工作包括將防範跨境資本異常流動風險放在首位。當時，亦有業界人士指，2021年，外資流入或持續，疊加人民幣升值預期強烈，跨境資本「大進大出」的風險也隨之增加，當局需防範跨境資本異常流動風險。
據中共央行公布的數據，今年4月末，中國大陸的外幣存款餘額同比增長33.2%至10045.20億美元，當月增加478億美元。
Mike認為，在這些資金換匯成人民幣之後，不會放在銀行中等待升值，而是會選擇投資。因為在人民幣升值的同時，以人民幣計價的資產也會升值。這也是當局對房地產嚴防死守的原因之一，擔心這部分「熱錢」進入樓市，所以中共目前對房市進行嚴格管控，資金不進入到房市，就會進入資本市場，包括股市、債市、可轉債等，進行二次套利。
Mike說，所以現時單向升值預期對中共來說很危險，因此中國央行一定要採取措施淡化市場對人民幣的升值預期，甚至逆轉這個預期。
將外匯存款準備金率上調2個百分點
在人民幣匯率創下新高的5月31日，中共央行發布公告，將金融機構外匯存款準備金率上調2個百分點。中共央行稱，為加強金融機構外匯流動性管理，決定自6月15日起，將金融機構外匯存款準備金率上調2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的5%提高到7%。
該消息發布後，人民幣匯價掉頭向下，在岸人民幣（CNY）和離岸人民幣（CNH）一小時內下跌超過100點。31日夜盤CNY收報6.371。
6月2日，人民幣兌美元中間價貶值201個基點，報6.3773。
北京最近一次上調外匯存款準備金率是14年前，在2007年，央行將外匯存款準備金率由之前的4%上調一個百分點至5%，此後一直保持不動，直到今次，將在6月15日上調2個百分點。
Mike認為，中國當局今次大幅度調整外匯存款準備金是北京在反擊。中國不同於美國、日本等國家，中共進行外匯管制，即時有美元在手，在中國大陸也不可以使用美元，只能將美元賣給銀行，就是結匯，換成人民幣來進行流通。
當大家把美元都賣給中共的銀行之後，美國還在發鈔，導致中共手中的美元雖增加，卻面臨貶值，Mike分析說，之後等到美國經濟恢復，美聯儲開始加息或開始進入加息通道，結束美元的弱勢，則資本會開始回流。這些熱錢已經套利兩次了，那接下來輪到人民幣貶值，而這時，美國也「割完羊毛了」。
Mike認為，面對內、外兩邊都割羊毛的可能性，中共自然要反擊，現在提高外匯存儲金率。一般一次加25個基點，而這次是一次性加2個百分點。增加這個比率之後，對於超過萬億的外匯存款，相當於凍結了其中200億美元，壓在當局這裡，限制資金隨意流動。
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