豫園股份：預計2025年虧損約48億元
【大紀元2026年02月05日訊】復星集團旗下快樂產業旗艦平台豫園股份（600655.SH）日前發布業績預告，公司預計2025年實現歸母淨虧損約48億元（人民幣，下同），同比由盈轉虧，扣非歸母淨虧損約47億元。這也是豫園股份上市34年以來，首次出現年度歸母淨虧損。業績預告發布當日，上交所即向公司下發監管工作函，要求公司說明經營及財務情況。
2月4日，豫園股份股價收於5.20元/股，總市值為202億元。2025年初至今，豫園股份的股價累計跌幅為16.38%。
作為上海證券交易所「老八股」之一，豫園股份曾是上海本土商業零售體系的重要代表企業。2018年，復星集團將旗下地產業務注入上市公司，並將豫園股份定位為復星快樂產業旗艦平台，形成「消費+地產」雙主業結構。此後，公司通過多輪併購快速擴張消費版圖，先後進入化妝品、白酒等行業，一度構建起橫跨珠寶、餐飲、醫藥、化妝品、白酒及文旅地產的多元業務體系。
「老八股」指1990年前後上海證券交易所成立初期最早上市交易的八隻股票，被視為中國證券市場的起點之一。
不過，隨著房地產行業深度下行、消費市場整體承壓，豫園股份公司經營表現逐步走弱。公司歸母淨利潤已從2021年的38.61億元下降至2024年的1.25億元，並在2025年進一步轉為虧損。公司表示，2025年虧損主要來自房地產項目及商譽計提減值、地產去庫存導致售價及毛利率下降，以及消費業務收入和毛利同步下滑。
從業務結構看，珠寶時尚與物業開發一直是公司最主要收入來源。截至2025年9月末，公司珠寶時尚業務門店數量達到4128家，但2025年前三季度該業務收入同比下降31.86%。行業層面，黃金價格上漲導致消費結構變化，黃金首飾消費明顯下降，而投資型金條需求增加。與此同時，部分頭部黃金珠寶企業仍保持增長，行業競爭分化趨勢明顯。
除珠寶時尚業務外，豫園股份其餘消費業務的收入表現全線下滑。
在主業承壓背景下，公司資金壓力逐步上升。截至2025年9月底，公司貨幣資金及交易性金融資產餘額合計131.18億元，同期公司短期借款及一年內到期的非流動性負債餘額高達213.48億元，差額接近80億元。
地產方面，公司通過降價去庫存推動銷售增長，雖然2025年前三季度物業開發收入同比增長超過50%，但毛利率明顯下降，拖累整體利潤表現。
為了解決流動性難題，豫園股份近年來「開源節流」，一邊「瘦身」回籠資金，一邊向外找錢。
2022年以來，豫園股份連續出讓資產，如金徽酒控制權、日本北海道星野度假村、上海星光耀廣場等，以回籠資金。但僅靠出讓資產並不能彌補公司的流動性缺口，公司還要在公開市場進行多渠道融資。
在珠寶時尚業務上，豫園股份選擇引入外部股東。早在2023年，公司就計劃定增募資投入珠寶時尚業務，但到2024年，公司終止了定增發行計劃，轉而直接為珠寶時尚子公司引入戰投。
與此同時，公司管理層出現明顯調整。今年初，公司董事會完成換屆，多名核心高管離任。市場普遍認為，公司正處於業務結構和管理體系同步調整階段，但短期內仍難以擺脫經營壓力。
在公司層面，豫園股份則通過債券途徑融資。去年上半年，公司新發行信用債9期，募資37億元，去年7月，公司又宣布將發行債券40億元。
責任編輯：方曉
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