日本1月PMI創三年半新高 製造業或強勢回歸 

圖2025年12月4日，東京證券交易所的電子顯示器顯示日經指數成上漲走勢。標普全球最新數據顯示，日本1月製造業活動創下近三年半以來的最快增速，日本股市持續上漲的趨勢並行。（Kazuhiro NOGI/AFP via Getty Images）

 

 

 

【大紀元2026年02月02日訊】（大紀元記者吳瑞昌綜合報導）日本製造業受到全球需求上升與日圓貶值的雙重影響，在2026年開局繳出一張亮眼的成績單。據標普全球在2月2日的最新數據，日本1月製造業活動創下近三年半以來的最快增速，顯示強勁的客戶需求，推動了產量和新訂單的增長。

 

據標普全球（S&P Global）顯示，日本1月採購經理人指數（PMI）升至51.5，高於去年12月份的50.0，不僅穩居榮枯線上方（判斷經濟活動上升或下降的臨界指標），更創下2022年8月以來的最高水平。

 

S&P Global市場財智副總監安娜貝爾·菲德斯（Annabel Fiddes）指出，「日本製造業在2026年初重返增長軌道，各企業紛紛表示產能與新訂單的增長動能，均達到近四年來最強。」

 

值得注意的是，受惠於美國與台灣等關鍵市場的強勁拉貨，新出口訂單自2022年2月以來首次呈現擴張。多家企業為了應對這種激增的業務需求，亦擴大了招聘規模，推動就業指數攀升至2022年9月以來新高。

 

股市中能源與金融類股領漲

 

實體經濟的回溫也直接反映在資本市場上。根據S&P Dow Jones Indices在1月30日發布的最新「日本儀錶板（Japan Dashboard）」預測，2025年S&P日本500指數大漲25.12%的氣勢將延續至2026年。

 

該數據顯示1月份，S&P日本500指數單月上漲4.59%，寫下連續第11個月收紅的紀錄，且預計3月和12月分別漲至8.03%、31.25%。

 

從類股表現來看，市場結構呈現明顯的「通脹與升息受惠」特徵。「能源股」（Energy）受惠於大宗商品價格走強，能源板塊以13.88%的單月漲幅領跑大盤。「金融股」（Financials）在升息預期的推動下，金融板塊單月上漲9.37%，顯示投資人正積極布局殖利率曲線正常化的商機。

 

通脹隱憂未散 利率可能再提高

 

不過，經濟熱度的背後也伴隨著代價。PMI調查顯示，受勞動力成本上升、原材料價格上漲以及日圓疲軟的影響，企業投入成本大幅增加，產出價格漲幅更創下19個月新高。

 

這與日本央行（BOJ）日前公布的去年12月會議紀要不謀而合。紀要顯示，雖然央行已將政策利率上調至0.75% ，為30年新高，但9名委員一致認為工資與物價正逐步上漲，且目前的實質利率仍處於「顯著負值」，金融環境依然寬鬆。

 

數據顯示，截至2025年12月，日本核心消費者物價指數（CPI）為2.1%，已連續四年超過央行2%的目標。面對日圓貶值帶來的進口性通脹壓力，以及勞動力短缺推升的工資成本，市場對於央行加速升息的預期正在升溫。

 

儘管多數分析師原先預估央行可能等到9月才會有動作，但根據最新的互換市場（Swap Market）定價，交易員目前押注日本央行會在4月將利率進一步上調至1.0%的機率已高達80%。

 

目前這些情況可能會影響客戶需求和投資決策，一些企業對通脹和未來需求強度表示擔憂，導致商業信心跌至三個月來的最低點。不過仍有專家認為，日本受惠於半導體與汽車產業的全球需求支撐，整體前景依然樂觀。

 

責任編輯：高靜