國投白銀LOF連跌兩天 溢價率從68%跌至29%

圖為深圳證券交易所。(AFP)

 

 

 

【大紀元2025年12月27日訊】（大紀元記者夏松報導）中國唯一的公募白銀期貨基金「國投白銀LOF（161226）」，本週上演了一場「過山車」行情。12月25日至26日，由於套利盤的集中拋售，該基金連續兩天跌停，結束了本週前三天的連續漲停，場內溢價率從68.19%跌至29.64%，引發市場對高溢價品種價值回歸風險的關注。

 

近期，國投白銀LOF二級市場遭遇資金爆炒，價格暴漲。本週前三個交易日（12月22日至24日），該基金連續漲停，場內交易價格大幅偏離基金份額淨值，溢價幅度高達68.19%。

 

所謂場內基金溢價是指基金在場內因買入的投資者較多，出現供不應求的現象，導致其基金的價格遠遠高於其淨值的情況，這說明該基金價格嚴重脫離其價值，存在較高的泡沫性，後期下跌的概率較大。

 

12月25日早盤，國投白銀LOF開市起停牌1小時，為過熱的市場提供冷靜期。10:30分復盤後，行情急轉直下，觸達10%跌停，成交額達5.65億元（人民幣，下同），套利盤集中拋售，場內溢價率從68.19%歷史高位急劇收窄至45.45%，單日回落超過22%。

 

12月26日早盤，國投白銀LOF再次停牌1小時，復牌後，再次經歷一字跌停。截至收盤，場內溢價率快速縮減至29.64%。

 

綜合陸媒報導，聯繫漲停背後是明顯的非理性炒作，極高的溢價率吸引了大量套利資金入場，而套利盤的集中拋售，又是跌停的推手。

 

連續兩天的一字跌停，將此前的溢價率從68.19%驟降至29.64%，引發市場關注。

 

基金博主、微博大V「望京博格」表示，「週一25萬戶，週二30萬戶，週三40萬戶，套利大軍按這個增速，白銀被砸跌停是遲早的事情……通過這次事件，大家一定要記住溢價的ETF或者LOF都不要輕易追漲，真的很容易虧錢。」

 

財經博主「桃酥招財」表示，「今天（26日）國投白銀LOF一字跌停封死，連續兩天跌停。這表示12‧22申購，12‧24份額到帳當天不捨得賣的已經開始虧錢了，關鍵是一字板跌停那就已經賣不掉了。」

 

北京環聞網傳媒科技發展有限公司CEO、財經博主「環聞財經-肖力軍」發博文分析說，「2025年最火的投資『黑馬』非白銀莫屬，年度漲幅超120%遠超黃金，而唯一直接投白銀期貨的國投白銀LOF更是成了焦點。12月26日10:30復牌後，這隻基金1分鐘就直線跌停，溢價率從68%跌至45%（應為29.64%），讓不少追高投資者措手不及。

 

「鮮為人知的是，這場波動早有伏筆。基金從10月就開始限購，A類份額申購上限一度低至100元，想買的人多、能買到的份額少，直接推高了場內溢價。更關鍵的是，白銀市場正發生結構性變化：光伏產業用銀量占比已達55%，全球供應缺口超9500萬盎司，疊加美聯儲降息，長期趨勢向好，但短期卻藏著坑——LOF套利要等2個交易日，等你申購到份額，溢價可能已經消失，此前就有投資者跟風套利反而被套。」

 

LOF（Listed Open-Ended Fund）全稱為「上市型開放式基金」，投資者既可通過一級市場開放式基金帳戶申購與贖回基金份額，也可以在二級市場交易所買賣基金，並通過轉託管機制將場外市場與場內市場有機聯繫在一起的一種開放式基金。LOF是中國對證券投資基金的本土化。

 

所謂「LOF套利」，就是利用LOF場內交易價格與淨值的價差，在T日通過券商APP的「場內基金場內申購」功能，等T+2日份額到帳後，以場內高價賣出，賺取差價。操作邏輯就是「買入便宜的，賣出貴的」，扣除手續費後就是這筆套利交易的收益。但是，一旦二級市場高溢價不持續，價格回落後，投資者可能要面臨虧錢。

 

責任編輯：李琳