【美股瞭望】美銀：疫苗利多應逢高減碼
【大紀元2020年11月20日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）道指週一創下歷史新高29,551點，用193個交易日完成了熊市到續創歷史高峰的歷程，為30年來最快的熊牛反轉，多數華爾街投行都認為在疫苗出現之後，明年股市仍然可以呈現持續上漲的榮景。
美銀卻持相對保留的看法。該銀行認為由於投資人持股水位、政策利多、企業獲利等三個高峰已過，反而建議投資人未來幾個月內應該逢高減碼股票。
美銀在報告中表示，今日的投資環境很像2018年，當時川普的企業減稅讓投資人的持股水位達到短期高峰，加上財政刺激政策推出和企業盈餘也都達到極致。然而，2018年第四季道指和標普指數一度自高峰崩挫近20%，其後美聯儲才轉變鷹派的升息路線，開始降息刺激景氣，推升美股牛市持續前進。
美銀認為，時下多數專家認為肇因於經濟重啟的景氣循環交易（cyclical trade）並不存在，反而主張投資人應該趁著疫苗的利多消息逢高出脫股票。
在資金流入方面，11月第二週流入股票市場的資金高達創紀錄的445億美元，超過了2018年3月的前波高峰。資金流入出現高峰之後，接下來股市的上漲動能將會鈍化。
在政策刺激方面，新一輪的紓困案據傳參院已有意重新審視，引領週四（19日）美股三大指數開低走高收小漲，但美銀認為即使該政策出爐也是政策利多高峰，對消費和企業獲利的刺激也可能絕響。
相對於其它多數華爾街投行對2021年展望樂觀的看法，美銀獨樹一格地認為2021年雖是疫苗、重啟和經濟復甦的一年，但卻是最終導向股市悲觀的一年。美銀認為，如果明年股市持續高漲，恐引來政策加稅、經濟通脹和公債殖利率攀高的惡果。
美銀在報告中提醒投資人，當前的股市估值反映投資人過於自滿，此前許多讓投資人賺錢的交易，未來可能讓其虧損。
美銀雖然對明年整體市場展望不樂觀，但仍然看好個股仍有表現的空間，並預期小型股會跑贏大型股、價值股會跑贏成長股，2021年將是經濟重啟、類股輪動的一年。
美股自3月底歷經了史上最快速的熊牛轉折，道指迄今大漲61%，標普指數漲63%，納斯達克指數飆升近80%。部分專家據此認為2021年不管疫苗防疫效果如何，股市很可能面臨較大幅度的拉回修正或再度步入熊市。
據統計，自2010年以來，標普指數出現了15次跌幅超過5.8%的拉回，每次拉回的間隔約8.7個月。按此推算，從股市3月底起漲迄今，12月中下旬以後或面臨較大的拉回挑戰。
近期美股創高的主要理由是兩家生技公司發布疫苗有效率高達9成以上的好消息，但川普總統卻宣布明年4月以後才會配發給美國民眾，顯示股市正提前反應利多。
但在疫苗還未大量注射之前的空窗期，此時新增確診人數卻不斷飆升，紐約再度關閉學校，專家擔心各地的防疫禁令可能影響第四季到明年第一季的美國經濟甚至企業獲利的展望，屆時經濟數據和企業財報的利空消息或再度考驗投資人的持股信心。
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